欧元下行风险加大,欧洲乱局恶化

作者: 股票基金  发布:2019-06-20

摘要:2017是欧洲大选之年,同时欧洲政坛也正面临大洗牌。近期,法国、荷兰大选,意大利政党分裂,希腊债务危机,令欧洲政治风险大幅攀升,法国、意大利与德国国债利差创10几年来最大,欧元下跌压力加大。 4月23日和5月7日,法国将举行第一轮和第二轮大选,目前主...

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    2017是欧洲大选之年,同时欧洲政坛也正面临大洗牌。近期,法国、荷兰大选,意大利政党分裂,希腊债务危机,令欧洲政治风险大幅攀升,法国、意大利与德国国债利差创10几年来最大,欧元下跌压力加大。

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    4月23日和5月7日,法国将举行第一轮和第二轮大选,目前主张脱欧的勒庞(Marine Le Pen)支持率领先。虽然勒庞受到空饷门和竞选团队顾问非法融资的影响,但在选举首轮依然拥有26%支持率,马克龙和菲永分别为23%和21%。市场预计,勒庞将在第一轮选举中胜出,但法国历史选举向来不欢迎极右翼政党国民阵线,其意味着勒庞在第二轮败选的可能性较大。根据OpinionWay最新民调,如果勒庞、马克龙进入第二轮,支持率分别为39%、61%;如若勒庞、菲永进入第二轮,支持率为42%、58%。然而,当前全球民粹主义盛行,反全球化趋势也许在法国大选中起推波助澜作用,加之法国当前经济环境和勒庞从底层工人获取民意支持的能力,因此不排除发生黑天鹅事件的可能性。

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    由于勒庞反欧盟和全球化,所以勒庞当选将会引起欧洲乃至全球政治动荡。勒庞宣称,若当选且欧盟拒绝接受大规模改革,她将在6个月内发起脱欧公投,并促成法国退出北约,放弃使用欧元,恢复法郎作为官方货币。勒庞主张“法国优先”,旨在扭转全球化趋势;其政策倾向于反对生产要素跨国流动,优先保障本国劳工,反对欧盟扩权,重新夺回法国边境管控和货币主导权,严格筛查移民人口。勒庞承诺,将推行新税制;进行全民公投,与欧盟谈判收回货币、立法、领土和经济四项主权;勒庞反对法国现行移民政策,主张退出申根区,下降移民额度,并且将非法移民送离法国。若勒庞胜选,法国国债将遭到抛售、资本外流、失业率和通货膨胀大幅上升,欧美银行面临威胁,市场避险情绪攀升,德债、美债得到追捧而导致收益率急速下跌。

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    3月15日,荷兰将迎来大选,虽然大部分民众倾向于留欧,但右翼党派荷兰自由党的支持率在不断上升。自由党主张强硬抵抗伊斯兰教,呼吁就退欧事项举行全民公投,关闭与欧盟的边境,把交给欧盟的会费收回到人民手中。据路透,荷兰议会将在大选后,对荷兰与欧元区的关系进行全面评估,讨论荷兰能不能退出单一欧元货币,如果可以,如何退出。

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    此外,意大利和希腊所面临的问题也不可忽视。2月下旬,意大利前总理伦齐辞去执政民主党领导人职务,其意味着民主党正在分裂,意大利和德国10年期国债息差升至2014年2月以来最大。意大利在今年10月前很可能举行大选,民主党的分裂,则是民粹主义党派五星运动党增加民众支持率的机会。希腊方面,欧盟呼吁希腊与债权人尽快缩减财政支出至规定水平,而希腊政府却不同意,双方难达共识,希腊退出欧盟的担忧再次升温。

  行情回顾

    基本面显示,短期内欧元下行压力加大,中期走势取决于各国大选结果,意大利政治前景和希腊债务谈判进展。

  周一美国方面由于节日因素消息面平淡,欧洲乱局恶化激发避险情绪升温,美元指数继续走高,金银亦因避险需求而上涨。

    欧元/美元走势分析

  基本面分析

    受到欧元区与美联储货币政策分歧和欧洲政治风险的影响,欧元/美元自2016年5月以来震荡下跌,形成下跌通道,在今年1月创2002年12月来最低水平。目前,中长期均线呈空头排列,周线动能指标偏空,走势震荡偏空。

  最近对欧元区来说可谓麻烦不断。继英国脱欧、贸易保护主义的特朗普当选美国总统后,法国、荷兰、德国大选中又面临新一轮反建制右翼力量的挑战。除此以外,近日希腊也不消停,在和欧盟的谈判上又闹出了幺蛾子。欧洲乱局还将持续影响市场。

    如果主张退欧党派胜选率上升,以及意大利和希腊政治危机升温,欧元/美元将测试今年低点1.0341主要支撑位。但是,如若欧盟政治风险降温,汇率将向上突破38.20%回撤率和下跌通道,并且测试200日均线主要阻力位。

  德意志银行分析师称,尽管市场都在担心法国大选的影响,但实际上欧元区真正的威胁是意大利。2月19日,意大利前总理伦齐辞去了民主党党魁一职,引发了对民主党内部分裂的担忧情绪。对意大利政党分裂的担忧推动意大利国债收益率大涨,意大利和德国10年期国债息差创2014年2月以来大。伦齐辞职可能会加速意大利国债抛售,对五星运动党有利。目前五星运动党和伦齐所在民主党支持率不相上下。修宪公投失败以来,伦齐面临着对他改革战略和领导能力的质疑,因而辞职。

    黄金走势分析

  法国国债收益率2月20日大幅上升,此前一民调显示极右派总统候选人勒庞与中间派候选人马克宏的差距缩小。周一公布的民调显示,预定在5月举行的第二轮投票中,勒庞与马克宏的支持率差距,从之前落后20个百分点缩小至16个百分点。勒庞落后菲永的差距则从14个百分点缩小至12个百分点。市场认为,勒庞有望在4月的第一轮投票中胜出。

    受到特朗普政策不确定性和欧洲政治风险的影响,市场避险情绪升温,黄金在1123附近触底反弹,一度向上突破下跌通道、100日均线和50%回撤率。目前,短中期均线呈多头排列,日线MACD快线及慢线徘徊于零轴上方,短期走势震荡偏多。

  上周,希腊与国际债权人就经济改革和债务减免问题的谈判久拖不决,针对希腊必须完成的任务,双方在很多方面都无法达成共识。希腊方面表示,不会要求饱受撙节之苦的希腊人民再“缩减一欧元”的支出。这使得谈判陷入僵局,也给希腊860亿欧元纾困计划的前景蒙上阴影。在保持僵局的情况下,新的援助款不会发放。而这可能使希腊重演两年前的债务危机。

    如果特朗普税改和基础建设政策不确定因素增加而导致美元大幅回调,或者欧洲政治风险攀升,金价将向上突破200日均线和1300关口。但是,如若美元大幅上涨或者市场避险情绪降温,黄金将会向下突破100日均线和50%回撤率,并且试探60日均线支撑位。

  技术分析

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  从白银日线图上看,MACD红柱缩小,KDJ指标开口向上,MA5、MA10、 MA20、MA60向上发散,从日线来看,指数短线风险依旧未解。从4小时图上看,MA5与MA10金叉,MA20、MA60向上发散,MACD绿柱缩小,KDJ指标开口向上。整体来看,银价震荡上行趋势未变,不过短线要适当注意休整的风险。

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  投资策略

  近期美国公布的一系列数据预示美国经济在一季度即止跌反弹的概率较大。欧洲地缘乱局有进一步恶化的现象。技术面看,金银震荡上行趋势未变,不过短线要适当注意休整风险。美元指数短线或再一次向上冲击60日均线,需密切关注其上攻的动力来自避险需求还是来自美国经济数据的推动。我们对金银短线持谨慎态度。

  白银策略参考

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