现存产品面临估值调整,暂停赎回

作者: 股票基金  发布:2019-06-20

摘要:九泰基金管理有限公司(以下简称九泰基金)旗下部分定增基金正遭遇一连串烦恼。8月21日,发布 九泰久利 灵活配置基金继续暂停赎回业务的提示性公告。该基金自8月7日起暂停办理赎回业务,且已于5月17日暂停申购业务。而在8月初 九泰锐益 、 九泰锐智 相继发布...

定增基金发行锐减67% 现存产品面临估值调整

  九泰基金管理有限公司(以下简称“九泰基金”)旗下部分定增基金正遭遇一连串烦恼。8月21日,发布九泰久利灵活配置基金继续暂停赎回业务的提示性公告。该基金自8月7日起暂停办理赎回业务,且已于5月17日暂停申购业务。而在8月初九泰锐益、九泰锐智相继发布中止第二次受限开放申购、赎回业务的公告,更将九泰基金推向涉嫌违约的众矢之的。

减持新规发布以来,定增基金发行大幅下降。据《证券日报》基金新闻部及Wind资讯统计,5月27日至8月27日,市场仅有4只定增主题基金发行募集公告,比去年同期锐减66.67%。目前已经成立的仅银华明择多策略偏股混合一只基金。若按照严格意义上的定增基金来看(基金名称中包含定增字样),减持新规以来,尚未有定增基金发行募集公告。

  8月15日,九泰基金发布公告称,旗下九泰锐兴定增主题双轮驱动混合型证券投资基金截至2017年8月7日基金募集期限届满,因未能满足《基金合同》规定的基金备案条件,基金合同不能生效。这是公募基金行业定增基金出现首次募集失败案例。

值得注意的是,由于定增退出需要更长的时间,基金或面临估值调整问题,已有基金公司暂停了现有定增基金的申购、赎回业务。业内人士对记者表示,现存需要延期的定增基金,或许将调整估值,而此前市场曾呼吁的新老划断或许无望。

  成立仅3年的九泰基金,曾经大力发行定增基金而规模突飞猛进,并且因此在业界获得“公募小财通”之称。而今年以来监管层接连发布定增新规及减持新规,重创定增市场,亦拖累了主打定增基金的基金公司。

定增主题基金发行锐减66.67%

  九泰基金市场部负责人陈霖在接受经济观察报记者采访时表示,遭遇困境的仅是公司的公募基金业务,公司专户业务还在继续稳健发展。

8月15日,北京某基金公司发布公告,旗下一只定增主题基金未能满足基金合同规定的基金备案的条件,故基金合同不能生效。实际上,该公司旗下另一只定制产品也于8月16日结束募集。这2只基金发行募集公告是在5月中上旬,也就是减持新规出台的前几天。受减持新规影响,2只定增基金或已“胎死腹中”。

  红利渐退 规模增长减速

今年“527减持新规”给定增基金套上了“紧箍咒”,当时便引起社会热议,市场普遍认为,减持新规将给定增基金带来一万点的伤害,以后定增市场将会逐渐缩水,定增业务将由资本套利的方法逐步转变为寻找好公司好行业的渠道。

  九泰基金官网显示,公司九泰基金于2014年7月3日成立,注册地址在北京市,注册资本2亿元。

事实确实如此,减持新规出台之后,定增基金发行热度锐减。《证券日报》基金新闻部记者据Wind资讯统计,自5月27日减持新规以来,截至8月25日,发行募集公告的定增主题基金仅有4只。而在去年同期,公告发行的定增主题基金有12只,同比锐减66.67%。

  九泰基金是首家PE投资管理机构发起设立的公募基金管理公司。其中昆吾九鼎投资管理有限公司、同创九鼎投资管理集团股份有限公司、拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司、九州证券股份有限公司出资分别占注册资本的26%、25%、25%和24%。

发行募集公告的4只定增主题基金中成立的仅有1只,为银华基金旗下的银华明择多策略偏股混合基金,该基金于7月6日公告发行,8月4日结束募集,共募集10.89亿份,8月11日正式成立。另有2只定增主题基金还处于募集期,国寿安保策略精选灵活配置基金和汇添富睿丰偏债混合基金将分别于9月1日和9月26日结束募集,还有1只定增主题基金汇添富弘安混合基金于8月15日发行公告,将于8月28日开始募集,9月18日结束募集。

  近几年来,九泰发行了大量定增型公募基金产品。Wind数据显示,截至2017年6月30日,九泰基金资产管理规模达到124亿元,而在2015年其规模仅有25亿元,最近两年依靠定增基金,规模迅速增长,超过100亿元。相对于公募业界以定增基金闻名的财通基金,“黑马”九泰被称为“小财通”。

业内人士称,按照减持新规,定增基金的封闭期至少要设2.5年。记者重点观察这4只定增主题基金的封闭期,国寿安保策略精选灵活配置基金的封闭期为12个月,另外3只基金的封闭期均为18个月,与减持新规出台之前的定增基金封闭期没有太大变动。银华基金旗下的银华明择多策略偏股混合基金已经开始运行,记者就该该基金的封闭期咨询银华基金,该公司相关人士对记者表示,银华明择多策略偏股混合基金不属于定增基金,属于混合基金,虽然该基金投资目标中包括了定向增发策略,但是基金经理并不一定会采用。

  包括九泰基金在内,依靠定增基金在过去基金规模迅速成长的基金公司,噩梦始于今年2月。

若按照严格意义上的定增基金来看(基金名称中包含定增字样),减持新规以来,尚未有定增基金发行募集公告。

  2月17日,《证监会完善上市公司非公开发行股票规则规范上市公司再融资》出台,将上市公司定增的相关规定做了重新修正,从定增价格确定和减持比例上从严要求,该新规也彻底终结了定增基金的制度红利。

定增基金估值面临调整

  值得注意的是,上述新规对定增价格设置了一个底价,即定价基准日前20个交易日的交易总额除以交易总量,而在之前,上市公司定增是以20个交易日平均价格的8折或9折进行定价,但如今新规做出了严格要求,未来将不允许折价发行。

8月3号和8月4号,九泰基金先后在官网发布公告,暂停旗下九泰锐益定增灵活配置混合和九泰锐智定增灵活配置混合第二次受限开放申购、赎回业务,原因是减持新规下,基金估值公允价格存在一定不确定性,为维护基金份额持有人利益,根据基金合同,中止基金的第二次受限开放。

  除了定增价格外,定增减持比例也在随后新规中做了严格限制。5月27日,证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,沪深交易所随后发布实施细则,把非公开发行股份的减持也纳入监控范围。该新规要求大小非在解禁后的12个月内,不得减持超过其持股量的50%以上的股权;通过大宗交易方式减持股份,在连续90日内不得超过公司股份总数的2%。

根据“527减持新规”,基金退出定增股所需时间延长,但是目前基金公司尚未对“锁定期延长”发布调整估值方式,按照之前的基金估值公式计算,现在的基金净值整体虚高,投资者在调整估值之前赎回更为划算,但是对仍然持有的基金投资者就不太公平。对于基金公司来说,如果出现赎回潮,基金规模和运作管理都会受到不小冲击。

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