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作者: 股票基金  发布:2019-11-22

“管理费某种程度上可以理解为基金产品的价格,投资者需要思考的是产品值这个价吗?” 北京凯世富投资咨询有限责任公司投资总监乔嘉对本报表示,通常资产管理人的价值有两种,一是投资渠道,比如某种投资品种个人投资者无法自己参与,必须通过专业资产管理团队参与;另一种就是资产管理能力,包括选时和选股的能力。

  2011年的上半年基金竞赛即将结束,可以预见,在公募基金整体投资业绩亏损上千亿元的同时,其依然保有上百亿元的管理费收入又将引起基民的“声讨”。

亏损时该提管理费吗?

  《投资者报》记者 岳永明

但上述数据仅仅只是在基金扣除管理费之后,此外投资者申购赎回仍要支付一定比例手续费。按认购、申购、赎回分别为1.2%、1.5%和0.5%的费率测算,不多不少,投资者支付了1000亿元。扣除手续费之后,基民的总收益只剩下317亿元左右。但考虑到偏股型基金2006年底的规模已经接近5000亿,即使仅以三年半投资周期计算,累计收益也仅为6.4%,简单年化收益为1.8%,远远未能跑赢通胀。

  再如,同为被动指基,同样跟踪沪深300指数,博时裕富沪深300管理费率为0.98%,大成、广发、鹏华、长盛沪深300为0.75%,而嘉实、华夏、银华、国泰等沪深300为0.5%,之间差距近100%。

乔嘉也表示,从资产配置的角度讲,波动率小的稳定收益非常重要。“因为有了这部分收益作为基础,你才可以用其他资金去做风险大的投资。”

  指数型基金教父约翰·伯格曾强调,“成本”是投资铁三角的第三只脚,而这只“脚”,却往往被搁置在一边。

“基金在亏损时仍提取管理费,这种短期收费我觉得是合理的。因为长远来看,基金肯定是赚钱的,亏损只是暂时的。”上述深圳基金公司高层表示,从长期来说基金业绩基本上是贴着指数走的,在对中国经济发展充满信心的前提下,股市指数长期肯定上涨,基金也会赚钱。

  差距来自哪里?

摘要:巴菲特曾经说过:“如果共同基金投资者的投资每年要被管理费吃掉2%,那么你的投资收益率要赶上或超过指数型基金将十分困难。” 在中国,购买公募基金产品的各种成本费用可能会远远高于收益。根据好买基金的统计,自2001年9月第一只开放式基金设立算起,一直...

  按照海外的规律,一只基金的管理费率到底定多高,一般说来,与基金规模成反比,与基金风险成正比。

奥门永利官网误乐域 ,巴菲特曾经说过:“如果共同基金投资者的投资每年要被管理费吃掉2%,那么你的投资收益率要赶上或超过指数型基金将十分困难。”

  不管基金业内是承认还是不承认,差别就摆在那里。

早在2002年,博时、海富通等公司曾在基金产品中引入了“收益增长线”概念,一旦产品净值低于收益增长线,基金公司便停止提取管理费,但这一做法并没有得到业内广泛采用。而记者从相关产品合同中发现,收益增长线一般都定在1元以下,基本在0.9元左右。也就是说“收益增长线”也不意味着基金一亏损便停止提取管理费。

  32只主动管理型QDII产品平均管理费率为1.7%,其次是偏股型基金为1.5%,偏债混合型基金1.26%,保本型基金为1.2%,增强指数型基金1%,二级债基0.68%,一级债基0.65%,被动指数型基金0.61%,中长期纯债型基金为0.5%,货币市场基金为0.33%。

“目前中国公募基金管理费的本质问题是,基金的价格与质量无关,基金业并没有开展价格战,反而拼的是营销能力。”乔嘉表示,业绩好的基金产品和业绩差的基金产品提取相同的管理费率,这并不是合理现象。

  记者对比美国和欧洲基金管理费率发现,国内基金业管理费率偏高,且同类基金之间的差别较大,如同为被动指数型基金,最低为0.5%,高的达到1%,之间相差竟达100%。造成如此大的差异背后原因何在?

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  货币市场基金管理费率较统一,均为0.33%。主动管理型股基也较统一,除天治核心成长为1.2%外,其余均为1.5%。

在中国,购买公募基金产品的各种成本费用可能会远远高于收益。根据好买基金的统计,自2001年9月第一只开放式基金设立算起,一直到2010年6月底,中国基民投资偏股型公募基金的净成本为1.28万亿元左右。而截至2010年6月底,偏股型基金的总市值为1.41万亿元。九年间,公募基金总共为基民赚取了1317亿元。

  每天按照资产净值计提的基金管理费,相差0.5%意味着什么?

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  平均值其实有很大欺骗性。

今年上半年公募基金合计亏损4397.5亿元,仅次于2008年上半年1.08万亿元的亏损,但管理费收入合计148.84亿元,同比增长18.97%。基金“费率门”再度引发争议。

  如15只保本基金中,最高的为1.3%,包括南方恒元保本和东方保本,最低的国泰金鹿保本三期,为1.1%,相差18%;混合二级债基中最高的为招商安瑞进取,为0.8%,最低的有中海增强收益、泰达宏利集体等10只,为0.6%,相差33%;混合一级债基中,最高的为华宝兴业可转债,为1.3%,其次是富国天利增长债券和博时裕祥分级,为0.8%,最低的仅为0.6%,相差30%以上。

在基金处于亏损的时候,基民对于基金管理费的质疑就更大。在第33期《财商》的调查中,2792名投资者中94.99%的投资者认为,基金公司应该在基金亏损时主动降低管理费率。

  “在渠道成本越来越高的境况下,不排除有基金公司把本来可以定价为1.2%的管理费,提高到1.3%,因为这8%的涨幅可以部分抵消渠道费用。”一位公募基金人士说。

1.5%的固定管理费高吗?

  但在没严格费率界限下,基金公司将管理费率定得较高也不排除其他考虑。

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  按Wind资讯分类,《投资者报》统计的所有开放式基金中,QDII因市场成熟度较低、人员等运作成本高,管理费率最高。

“收取固定管理费率是目前国际共同基金业比较主流的做法。”深圳某基金公司高层在接受第一财经日报《财商》采访时表示,中国目前的费率制度是和美国共同基金业比较接近的,不同之处在于中国公募基金管理费受到限制,波动范围小。美国共同基金业费率的波动范围很大。“在美国同一种类型的共同基金产品管理费可能从0.5%~2.5%不等,美国是一个充分竞争的市场,不同管理人费率差距很大,投资者选择空间较大。”

  固定收益类基金费率差别也较大。

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