先知资本孙剑波,区块链领域投资力量与风格

作者: 奥门永利总站网址  发布:2019-07-26

四是主流交易所开始自律,基本不再发纯空气币;

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徐勇:这是区块链领域的十大知名投资机构,有不少在咱们的群里,今天就不详细介绍这几位的丰功伟绩了。我们总结下,主要的几股力量。

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S姐:让我们再次用热烈的掌声感谢徐勇徐老师,在百忙之中给我们所做的专业而又风趣的投资干货分享,真是干货满满,值得大家回去反复吸收呀!同时,也让我们感谢本周轮值群主KK高效专业的主持和提问,让本次分享更加完美~也欢迎大家关注,我们会把徐老师分享的干货文章,在公众账号上发布!

价值互联网将把传统商业转变为共享经济。传统共享经济是一个伪命题,共享单车并没有做到数据的共享、价值的共享。但价值互联网可以让所有的用户能够分享社区的价值,让所有以少数股东盈利为目的的公司型业务转变为全体成员受益的分布式共识价值社区。

 

如果你相信共识价值社区将取代传统公司,那么你就应该相信Token投资将取代股权投资。我始终认为先进的生产关系一定会彻底取代落后的、老的生产关系,所以包括证券在内的传统股权市场都会逐渐萎缩,Token投资市场会越来越壮大。

双重撞线不能投

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徐勇:我分享的内容基本就是这么多,感谢玉红搭建的平台,感谢S姐的邀请,感谢KK费心支持,感谢各位朋友围观,在区块链领域我们投资了十几个项目,目前也还在继续实践、思考和学习过程中,也期待能得到更多朋友的帮助和指导。

第五是Token将给中小投资机构平等的机会。股权投资因为距离二级市场比较远,通常由少数投资人包办。红杉投了一个项目,和另外两三个机构就包办了,小基金完全没有参与可能,甚至没有机会看到这些项目。而Token融资具有全球性,一次性募资多,项目方希望在全球范围内争取尽可能多的投资人,获得更多社群支持,中小投资机构也可以投资全球顶级的项目,获得更稳妥的回报;

在天使投资领域,我们投资了60多个项目,40多个融到了下一轮,近20个融到A轮,几个融到B轮,10几个项目是各自子领域No.1.包括狼人杀、鲜漫动漫、星站TV、万娱引力等都连续融资多轮,都取得了几十倍的增长。

区块链的两种定义,其一是无币区块链,或者说私有链上单机的分布式账本。

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KK:非常感谢徐勇老师今天的分享,徐老师在投资领域深入浅出,风格明确的投资理念也带给我们更有深度及全面的思考,希望大家也能做到知其然并知其所以然!

第六是创业者主导权的差异。股权投资通常会附加限制定或者控制的条款,创业者非常弱势。股权流动性太差,投资机构为了降低风险就需要一定控制。Token投资流动性好,就不需要有太多限制,而且会带来更低交易成本和更低的摩擦,让创业者跟投资人之间的关系更平滑,创业者也更有主导权。

首先是技术,很多古典VC投资区块链项目,喜欢把技术看的比较重。而少年英友币圈Token很多对技术不太重视。事实上,区块链的几项底层技术,包括p2p传输,加密算法、存储等,都不是新技术。而多数区块链项目,其技术的差异性也不明显。除了公链等少数项目,技术在其中占据极重要的作用,我个人觉得多数区块链项目的技术差异,其实并不大。

第一是股权和Token的价值差异。股权投资获取的是公司股份及其对应的权利,Token投资获取的是共识价值社区的Token及其对应的权利;

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第三看应用。我们国内的创业者,最喜欢的就是在某个有前景的领域,提前在应用场景上进行布局或尝试,生怕错过这个风口。但从过往的行业发展来看,包括VR、AR,过早进行应用探索,其实效果并不太好。而区块链领域,由于底层技术还不够完善,区块链思路被更多人认可还需要时间,现在想推出成熟的应用,还比较难。

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Token投资VS股权投资

4、多数领域的投资机构头部效应已经很明显,顶级机构占尽各种优势,区块链领域头部机构尚在形成的过程中,现在入场的人有很多机会。

共识价值社区如何运行?我们举个服装行业的例子,有一群人非常追捧阿玛尼,追捧它最新的设计和流行趋势,这群人就形成一个共识:阿玛尼是最好的,物有所值。价值就是共识形成的,就是这群人认为它有价值,它就有价值。这套价值体系形成之后,这群人就愿意帮助这个品牌做很多事情,形成一个社区。如果这个社区发行了Token,那很有可能在这个群体里面实现流通。

徐勇:哈哈,这个问题好专业,在不同的领域对于投资回报以及周期预期肯定是不一样的。

股权是权益的凭证,也就是我投了这个项目之后,我应该能够获得它的收益权,如果我投的额度很大、比例很高,还能获得一些董事会治理权利。而Token既是权益凭证也是流通凭证,理论上比传统股票的价值大得多,因为它身上负载的价值维度更多。

2、在传统股权投资领域,早期合投的机构一般不太多,而在区块链领域,常常是十几家甚至几十家机构合投一个项目。

火币讲他们跟纳斯达克不是竞争关系,而是要取代纳斯达克,用先进生产关系重构落后的生产关系,这种重构很大程度上会让落后的事物没有招架之力。传统公司的上市股价由利润来支撑,但区块链网络不追求盈利,那你如何应对?你要么自我颠覆要么被颠覆,没有中间道路。

六是一些政府出台了明确的政策。这些政策不管是支持还是限制,政策明确,对这个行业都是利好。

第一是流通凭证。奥门永利总站网址 ,还是举餐馆的例子,如果有一天这个餐馆里有一个顾客,他说我也希望开一家餐馆,把这个品牌做大,做连锁餐馆,这时候社区单元就面临成为真正的分布式社区的机会。大家可以形成一套协议,一起提供基础服务,比如餐厅供应链管理、服务标准、培训体系等。形成这套流程后,Token就是大家在开连锁餐馆过程中的流通凭证;

一是前期上涨太疯狂。今年1月份之前,整个市场基本上进入到了疯狂圈钱的状态,甚至是“傻子太多,骗子不够用”。现在,不能说“骗子太多,至少是傻子不够用了”。

未来社会是一个共识价值社区的世界,每个人都会存在于一系列共识价值社区中。你可能在某个项目组里工作,获得了一些Token报酬,就相当于在共识网络里挖矿一样。同时你还加入了一个阿玛尼粉丝社群,在那个社群里你做一些事情,也能够获得一定Token回报。你可能还会在其他社区里,比如你有了孩子以后,还有可能在妈妈团社区里。

我们以最热烈的掌声欢迎徐勇老师分享<<区块链领域投资力量与风格>>,分享期间船长们不要刷屏或提问,分享结束后如有空余时间再统一问答,谢谢大家支持!

所以做Token的投资,会比做股权投资更加谨慎,很少会投看起来不错的小项目,因为最后这样的项目存活率极低,即便勉强上交易所,也有可能面临完全没有流动性的问题。所以Token投资,还是尽可能要去投资头部有背书的项目;

徐勇:是呀 ,在这个领域 “如果爱,请深爱,如果抱,请紧抱,”抱团取暖 ,但要择适合自己的人

一个餐馆开始去中心化的分布式发展,这个时候如果有人看好这个项目,想用ETH支持餐馆并获取它的Token,这时候双方约定一个兑换比例,互相换币,这个投资就完成了,等到这个Token上交易所,投资人就得到了变现的机会。传统公司原本是股权制,把传统的股权制公司变成共识价值社区,这时候的股权投资就很自然变成了Token的投资。

徐勇:是的,我们选项目和选人,还比较严格

本文是先知资本创始人孙剑波的分享内容。孙剑波拥有跨度逾十年的互联网创业和投资经验,作为国内最早一批Token Fund的创始人,他和先知资本投资了数十家早期区块链项目,也致力于通过AWARE打造区块链价值投资平台。

2、就是一级和二级被打通。在我们股权投资领域,一级投资人和二级投资人有点相互鄙视的关系,一级投资人觉得二级投资人太投机,没有太多的技术含量,二级投资人觉得一级投资人太苦逼,流动性相对差一点。区块链项目ICO之后,其特点更象二级了,这是一级和二级打通的关系。从退出的角度来讲,在股权投资领域里只要是早期投的项目能够上市,那么至少都有几十倍、上百倍的回报。而在区块链领域,选择退出时间甚至比选择标的更重要,赚的多少往往取决于你退出的时间点选择。

整理:徐淑雯

下面是【XMAX投资专场】第5期的精华回顾

Token是价值载体,是数字化资产,具有很强的安全性、流动性和可编程性。

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顾客有了Token激励后就会更频繁地光顾餐馆,获得Token激励就相当于挖矿,同时也可能介绍其他顾客来挖矿,大家共建餐馆,餐馆的生意越来越好,Token的价值就越来越高,形成正向循环的社区。这样的一家餐馆,可以看作是一个社区单元,本身是一个中心化的业务,但如果把社区单元里的节点的价值或创造力激发出来,其能量也是巨大的。

徐勇:目前我们获得项目的渠道主要是:

从信息互联网到价值互联网的迭代,是互联网从中心化的低级形态向分布式的高级形态进化的必然过程。核心来讲,信息互联网解决的是信息不对称问题,提高了效率解放了生产力。而价值互联网解决的是价值流通和价值分配的问题,释放个体,重构生产关系,让社会更公正。

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而Token类似二级市场的证券,拥有股权不具备的流动性,投资周期短,一级市场和二级市场关联性非常强,资金利用率可以做到很高。置于投一级市场还是二级市场,不应取决于个人偏好,而要根据市场形势去进行资产配置。最近一段时间,整个市场陷入深熊,这是做二级市场配置最好的时间,一旦市场回暖,资金马上就可以变成收益。那个时候再投一级市场就会非常主动;

玉红:非常棒啊 一个字都不遗漏

第三是投资效率的差异。股权投资是典型的中心化投资,整个投资过程必须通过银行结算和工商登记两个系统,这个流程非常漫长繁琐。Token的投资就是点对点的币币交易,大家完成Token交换,这个流程也就完成了,投资的交易成本在大幅度下降。

徐勇:今天,我分享的主题是《区块链领域的投资力量与投资风格》,希望用一个小时左右的时间,和大家聊下,当前区块链投资领域里,几股主要力量和各自特点。

股权投资侧重考察项目的商业模式和盈利模式,Token投资侧重考察社区的共识机制,也就是生态各方如何自组织,自激励地为社区创造价值和分配价值。比如今日头条,它的技术和销售团队很强,但出现了广告强制销售行为,就引来了很多非议。在区块链世界,这个模式一定要被颠覆掉,很多项目都在尝试去中心化的内容聚合平台,一旦有机会,今日头条就会面临巨大的挑战。

二是能力:要是通才而不是专才。在互联网领域,专才创业,因为时间可以帮助创始人不断提升自己,慢慢成为通才。但在区块链领域,对人的要求更高,一定是初始融资时,就比较全面,比较全,才更容易做成。

关于挖矿,我们以一家餐馆为例。有一群顾客喜欢吃这家餐馆的饭菜,他们就形成了共识,有一天餐馆老板放弃盈利要发行Token,有了Token之后,大家以成本价消费餐馆的饭菜,还可以享受各种特权和优惠。

五是一些适合区块链哲学和技术特点的领域,有了明显的应用;

上周六,链捕手举办了第三期捕手沙龙,这次沙龙邀请到三位区块链投资领域的行业专家分享自己的实践或研究心得,本文是沙龙系列分享内容的第三篇,希望能对关注区块链投资的你有所启发。

我们的投资逻辑可以简称为”天时地利人和“。先说人和,我们喜欢投的区块链的创业者是赚过钱,而且分过钱的,最看重全才型的创业者。创业者具有很好的学习能力,深度思考能力,运营能力,社交能力,媒体表现力等。稍后,咱们再用一页PPT详细说下。第二个地利,就是希望创始人、创业者在自己这个领域里有非常明显的竞争优势。第三是天时。我本人是坚定的价值投资者。虽然在区块链领域,很多项目是在转移价值,而不是创造价值。但在一些领域,比如这里面列的:

同时,Token有多种价值属性:

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我去年开始做Token Fund,9月份监管政策出来,我的合伙人就说咱们别混了,别混到最后连股权投资也没机会做了。但一旦体验到Token投资的高效,你就会觉得传统股权投资真的是一个特别臃肿、交易成本极高的领域,看起来高大上,其实非常落后;

1、创业者主动过来交流;

第三是收益凭证。从投资角度来看,如果说你的业务从中心化的阶段就能够快速复制已经被验证的模式,加入Token激励变成一个分布式社区,形成一个真正的共识网络,你项目的投资价值一定非常有想象空间。在未来两三年,大家一定会看到很多连锁餐馆品牌,包括很多非常传统行业的项目都非常有可能去发Token。

您对于投资回报率及周期是否有一套公式?这公式的定义主要由哪些因素决定?

这就是区块链带来的机会,平台本身不赚钱,钱被平台参与者分配,因而动力非常强。现在头条号的作者收入很低,很少有变现机会,如果是在分布式今日头条,作者能赚很多的广告费,文章打赏也能赚钱,想想看大家会留在哪儿,所以共识机制至关重要。

第四看运作,这也是很多币圈基金非常看重的点。会设计各种币值管理的操作手法。但在牛市状态下,运作是有可能给很多人带来财富的。但在深度熊市的状态下,市场上新资金和新人不够多。想靠运作割韭菜,越来越难。最近一些知名项目,市场表现并不好。纯运作的思路在目前的市场环境下已经很难行的通。

Token投资从形式上来看就是数字资产的币币交易,也就是以低增长的通用Token兑换可能高增长的项目Token,本质是通过数字资产互换获取投资收益。首先,在价值互联网时代,项目载体从盈利性的公司转变成公益性的基金会;然后,项目资产的载体从公司股份,转变为数字Token。未来主流互联网公司都会发币,大量传统VC进行Token投资,这些新型投资的出现都来自于区块链分布式网络带来的革命性变化。

二是火币、火星、盗火者、三点钟等一些优质的生态开始显现,有了更强的力量;

Token的获取源于经济支持或挖矿。每个共识价值社区都会有一套共识机制,只要你做出贡献就能获得Token激励的经济回报。比如你参与一个早期私募或ICO项目,在项目非常早期的时候你提供了经济上的援助,你会获得相应Token的激励。

第五看“Token”,也就是经济模型。我个人对Token经济模型是比较推崇的。当年,蒸汽机发明,工业文明出现,出现了公司制,实现了所有权和经营权的分离,有效激励了出资人和高管,极大促进了生产力的进步和社会的发展。而今天,当集中式生产能力越来越强,社会协同效应越来越明显。Token经济模型,有可能设计出,激励经济行为中的全部或大部分重要主体,而且这种激励形成共识机制后,以智能合约的方式去实现。是目前我们能想象的最公平的激励方式。这也是目前很多币改项目的魅力所在。

Token投资的价值

KK:感谢徐老师分享,干货很多

第四是资金利用率的差异。VC主要关注一级市场,退出周期特别长,一般都要五年八年,钱套在里边出不来。基金价值大多存在于账面,发展不错的项目,也有可能无法退出,就会承受来自LP的压力;

一是越来越多优秀的创业者入场。优秀的创业者,走向哪里,往往投资人也会跟到哪里;

分享:孙剑波

4、有用户基础商业模式Token化

区块链项目本身不以盈利为目的,没有财务数据,不适合用传统的财务模型分析。一个区块链项目,更被看重的是社区、用户参与量及活跃度,人气越旺,Token的使用和消耗就越大。随着币的使用场景越来越多,币价的升值空间才会越来越大;

目前最重要的渠道是自己投资过的项目币改、熟悉的朋友推荐以及熟悉的机构推荐。

区块链深层解读

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第二是投资门槛的差异。股权融资是长周期多轮次的,从天使轮到Pre-IPO,逐轮把好项目筛出来。Token融资是典型的Pre-IPO的融资,做私募就是奔着二级市场,做完私募要上交易所,对团队、项目品质及资金量的门槛要求就会更高。

S姐:现在是提问环节吧,我们主持人准备了几个专业问题

其二是分布式价值互联网,用分布式技术思想去重构传统中心化的网络。我认为,币的区块链其价值就像软件,有币区块链才是价值巨大的下一代互联网。

什么叫“用上半身思考?”打个比方,像我们在谈恋爱。谈恋爱初期,尤其是初恋,是典型的上半身思考,叫做柏拉图式的爱情,有一些诗句很传神的描述了纯洁的两情相悦的状态,“君住长江头,我住长江尾,日夜思君不见君,共饮一江水”,感情很纯美。但是再美好再纯洁的爱情,进入到婚姻状态的时候也需要锅碗瓢盆,也需要肌肤相亲,那只用上半身思考显然可能就不够了,需要的是全身思考。

第二是治理凭证。餐馆越来越多,社区就开始形成去中心化治理,更多连锁餐馆带来更多客群,Token的价值越来越大,从一家小餐厅变成大品牌甚至形成餐饮生态。就像火币一开始只是个中心化业务,它发的币,让人觉得这个币只不过是火币公司收益的映射,空间有限。直到火币开始逐渐去中心化,给币创造更多使用场景,不再收上币费,不再追求盈利,转而追求让平台上的各方能够最大限度获益,同时我的Token能够升值。在这个意义上,火币就从一个中心化的业务架构逐渐变成了共识;

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玉红:很经典的分享 投资是门艺术活啊

KK:认同,由于时间关系,我们直接进入第3个问题了,第3问:

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3、是极大的诱惑,基本上人性被放大了100倍,时间被压缩了10倍。

3、数字资产管理

六是市场主力投机心态太重。包括最近一些吸引眼球的所谓明星项目,在机制设计上,明显是放大眼前的贪婪,而不顾远期的繁荣。但这种过于放大眼前贪婪的做法,只能让个别币个别项目在短时间内表现抢眼,却会加剧整个市场的熊市表现。

三是公链等底层技术进步明显;

KK:第2问:

没分过钱的不投

第六看“人”。任何时候,人都是最重要的因素。在区块链领域,人的因素同样至关重要。如果说互联网的主要推动力量是技术与应用,分析上面的六个要素,我个人觉得,区块链世界的主要推动力量是模式与共识。

三是比特币期货推出,市场主力,不仅做多能赚钱,做空,同样能赚钱;

区块链的投资圈子与其他行业的投资圈子有什么不同?

2、公链

 

这些领域是能形成价值闭环的,也是我们重点投资的领域。

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3、区块链领域的投资圈子生态型特点更明显,社交属性更明显。纯行业深挖型投资机构机会相对更少些

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徐勇:从区块链领域的投资特点来看,我们可以总结为:

徐勇:因为人非常重要,所以我们展开聊下对区块链成功创业者的思考。基本我们希望创业者具备以下全部或大部分特点:

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